年终盘点：国产创新药企并购潮起，本土企业缘何鲜有出手？

**年终盘点：国产创新药企并购潮拉响，缘何本土企业出手少**

随着年终的到来，医药行业的并购潮再次成为焦点。国产创新药企在这一年中经历了诸多波折，IPO之路遇阻，背后的投资人也难以顺利实现退出。在这样的背景下，并购成为创新药企寻求生存和发展的新路径。然而，与跨国药企的频频出手相比，本土企业在并购市场上显得相对谨慎，出手较少。

医药资本市场的寒冬是导致本土企业出手少的重要原因之一。2023年下半年，A股IPO上市门槛提高，港股市场流动性下降，使得医药投资人难以在二级市场上顺利退出。即使创新药企能够实现IPO，在当前的市场环境下，股价也可能遭遇破发，投资人难以获得合理回报。这样的市场环境使得本土企业在并购时更加谨慎，担心投资无法收回成本。

跨国药企的并购战略则更加全球化和多元化。它们不仅关注国内市场，更从全球市场角度考虑并购战略。相比之下，本土企业的销售优势主要集中在国内市场，如果收购创新药企，销售市场可能仍然局限在国内，难以在全球市场发挥更大价值。因此，本土企业在并购时往往更加慎重，不愿轻易涉足不熟悉的市场。

然而，随着国内医药创新能力的不断提升，越来越多的国产创新药企崭露头角。在抗肿瘤药、免疫机能调节药等热门用药领域中，虽然榜首仍由跨国药企占据，但本土药企的竞争力正在逐步增强。2023年以来，已有21款国产1类创新药上市，其中抗癌药占比最多。恒瑞医药、贝达药业等国内药企在研发投入上不断加大，创新药物的收入正逐步成为驱动公司总营收增长的重要因素。

尽管国产创新药企在创新方面取得了显著进展，但仍面临诸多挑战。其中，商业化能力是一大短板。在国产创新药兴起之前，国内以仿制药企为主，真正具备从研发到生产再到销售一体化能力的企业数量并不多。创新药企往往缺乏商业化营销能力，导致产品上市后的市场表现不尽如人意。此外，药品同质化开发也是一大问题，不仅浪费了临床研究资源，也加大了商业化难度。

在这样的背景下，本土企业在并购时更加谨慎。它们不仅要考虑被并购方的技术实力和创新能力，还要考虑其商业化能力和市场前景。对于那些缺乏商业化能力或市场前景不明朗的创新药企，本土企业往往持观望态度。

相比之下，跨国药企在并购时更加果断和大胆。它们拥有雄厚的资金实力和全球化的市场视野，能够迅速识别并收购具有潜力的创新药企。例如，亘喜生物以12亿美元被阿斯利康并购，成为首家被跨国药企并购的中国创新药企。这样的并购案例不仅为被并购方提供了资金支持和发展机会，也为并购方带来了新的增长点。

此外，政策环境也在一定程度上影响了本土企业的并购决策。近年来，国家层面出台了一系列针对创新类药物的相关法律法规和行业政策，从药品研发、药品审批等环节给予优惠和支持。然而，在并购方面，政策支持力度仍有待加强。虽然中国证监会出台了“并购六条”鼓励并购重组，但本土企业在并购时仍面临诸多挑战和不确定性。

尽管如此，本土企业仍在积极探索新的并购模式和退出机制。例如，一些企业开始尝试通过“一级半市场”退出投资。这种方案包括寻找更专业的投资人参与项目孵化，以及通过“Newco”模式快速释放企业资产价值等。这些新的退出机制为本土企业在并购市场上提供了更多的选择和可能性。

同时，本土企业也在不断提升自身的创新能力和商业化能力。通过加大研发投入和拓展市场渠道，它们逐渐具备了与国际药企竞争的实力。未来，随着国内医药市场的不断扩大和国际化程度的提高，本土企业在并购市场上的表现也将更加活跃和自信。

综上所述，国产创新药企并购潮的拉响是医药行业发展的必然趋势。尽管本土企业在并购市场上出手较少，但随着创新能力的不断提升和商业化能力的逐步增强，它们将逐渐具备与国际药企竞争的实力和信心。未来，本土企业在并购市场上的表现将更加活跃和多样化，为医药行业的持续健康发展注入新的活力和动力。

1.年终盘点：国产创新药企并购潮起，本土企业缘何鲜有出手？介绍

2.本站文章推荐

3.相关作者介绍

4.来源信息

5.同作者文章